Sanciones al petróleo ruso: el descuento del Urals se achica y los compradores asiáticos se consolidan

El descuento del crudo ruso Urals respecto al Brent se redujo a apenas USD 9 por barril, muy por debajo de los USD 30 que llegó a alcanzar tras las sanciones impuestas por la Unión Europea y el G7 en respuesta a la invasión a Ucrania. Esta convergencia refleja la adaptación del sistema comercial ruso al nuevo orden geoeconómico, con India y China consolidados como los principales compradores de los hidrocarburos rusos.

India, en particular, importa más de 1,9 millones de barriles diarios de crudo ruso, equivalente al 38 % de sus compras totales, y refina parte de ese volumen para reexportarlo como diésel, nafta y combustible de aviación a Europa, escapando del control directo de las sanciones. Refinerías como Reliance en Jamnagar y Nayara Energy en Vadinar (con participación accionaria de Rosneft) son piezas clave de este puente comercial.

China, por su parte, mantiene compras de crudo ESPO Blend desde el Lejano Oriente ruso por unos 1,4 millones de bpd, además de importar gas natural por gasoducto a través del Power of Siberia. Las refinerías independientes chinas, conocidas como teapots, aprovechan los descuentos para mejorar sus márgenes en un mercado interno con demanda lenta.

El mecanismo del precio tope (price cap) de USD 60 por barril impulsado por el G7 perdió efectividad tras la consolidación de una flota fantasma rusa de más de 600 buques tanque que operan sin seguros occidentales, además del uso de aseguradoras alternativas en Emiratos Árabes Unidos, Turquía e India. Las sanciones secundarias impuestas en 2025 por Estados Unidos a varios traders y armadores fueron parcialmente eludidas.

Para Uruguay, las implicancias son indirectas pero relevantes. ANCAP no compra crudos rusos directamente, pero el mercado spot de productos refinados sí incorpora moléculas de origen ruso vía blending en hubs como Singapur, Fujairah y Houston. Las compras de gasoil 50S desde el Golfo de Estados Unidos en lo que va del año contienen, según estimaciones de Vortexa, hasta un 12 % de componente refinado a partir de crudo ruso transformado en India.

Esta realidad obliga a ANCAP a robustecer su sistema de trazabilidad documental y de due diligence comercial para evitar exposición a sanciones secundarias estadounidenses. La OFAC del Tesoro de Estados Unidos publicó en 2025 una guía actualizada que precisa cuándo un producto refinado se considera de origen ruso, parámetro que las refinadoras pequeñas deben monitorear de cerca.

En cuanto al impacto en precios, la mayor disponibilidad de crudo ruso descontado para Asia presiona indirectamente a la baja los precios de productos refinados en el Atlántico, beneficiando a importadores netos como Uruguay. Sin embargo, esta ventaja podría revertirse rápidamente si la administración estadounidense endurece sanciones tras un eventual cambio diplomático, escenario que la Cancillería uruguaya monitorea con atención dado el equilibrio comercial con todos los grandes bloques.